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　　铜：

　　（展大鹏，从业履历号：F3013795；来去诡计履历号：Z0013582）

　　隔夜表里铜价颤动偏弱，国内精好意思铜现货入口维系失掉。宏不雅方面，好意思国财长贝森特称，即使沃什任好意思联储主席，缩表也不会快速推动，这标明在特朗普政府压力下，好意思联储政策仍将保抓审慎，优先惊叹金融褂讪，而非过早收紧，其表态淡化了商场对沃什偏鹰派的心焦。另外，好意思国非农服务数据将于本周五公布，哈塞特暗意数据可能低于预期。需求方面，下贱陆续房间，采购节拍放缓，社会库存累库。铜价走势与国外金融商场和贵金属证明存一定趋同性，这标明现时运行逻辑仍依赖于金融属性和商场相貌，举座仍以颤动偏多行情看待。策略上，淡薄督察逢低买入念念路，但春节假期行将到来，节日历间外盘地缘扰动仍然较强，淡薄轻仓过节。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业履历号：F03109968；来去诡计履历号：Z0021609）

　　隔夜LME镍涨0.8%报17550好意思元/吨，沪镍涨1.88%报136500元/吨。库存方面，LME库存增多678吨至285750吨，SHFE 仓单增多318吨至52039吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水督察负数；入口镍升贴水督察贴50元/吨。音问面，ESDM部矿产和煤炭总工作Tri Winarno自大，批准的镍矿分娩配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间，与上年RKAB的分娩目的——3.79亿吨——比拟，这一配额大幅缩水。基本面来看镍矿升水走强，镍铁价钱高位颤动，左证SMM数据自大印尼火法、湿法镍矿库存指数着落，区分主要受到监控系统延伸和新样式投产所致，重叠印尼配额收紧的预期，后续或仍存在资源供给偏紧的担忧，推动范围资本撑抓不绝抬升。不锈钢来看，二月春节要素影响，不锈钢周度库存累库，但供给端多有磨练；新能源方面，节日要素印象，硫酸镍现货采销相对冷清，三元材料产量也相同预测环比走弱。阶段性需求环比转弱，但资本撑抓依旧坚实，对价钱来说预测仍有较强撑抓，重叠印尼音问面多有扰动，关怀资本线隔邻轻仓试多契机，但需要发达的是，现时镍价尚不具备走出孤独行情的基本面撑抓，因此仍是需要关怀商场相貌共振的影响。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩，从业履历号：F3080733；来去诡计履历号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝颤动偏弱，隔夜AO2605收于2806元/吨，跌幅1.54%，抓仓增仓1381手至32.3万手。隔夜沪铝颤动转机，隔夜AL2603收于23545元/吨，抓仓减仓2532手至18.2万手。铝合金颤动偏弱，隔夜主力AD2604收于22135元/吨，跌幅0.18%。抓仓增仓63手至14190手；现货方面，SMM氧化铝价钱回落至2618元/吨。铝锭现货贴水扩至190元/吨。佛山A00报价下调至23380元/吨，对无锡A00升水70元/吨，铝棒加工费包头河南临沂抓稳，新疆南昌广东无锡上调20-40元/吨；铝杆1A60系加工费及6/8系加工费抓稳，低碳铝杆下调4元/吨。受国外氧化铝价钱上升，重叠国内电解铝厂提前开展原料冬储，氧化铝盘面逆势上升。但社库积压和到期仓单刊出压力较大，氧化铝涨势难以延续。参加节前终末一周，加工端陆续休假，需求举座罅隙难改，社库启动加快蕴蓄。现时商场风险溢价回吐，铝价重点和波动走低。但由于好意思伊场面仍不决论，警惕有关风险计价。

　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩，从业履历号：F3080733；来去诡计履历号：Z0020715）

　　10日工业硅颤动偏弱，主力2605收于8375/吨，日内跌幅1.53%，抓仓增仓8477手至30.3万手。百川工业硅现货参考价9458元/吨，较上一往改日抓稳。最低交割品价钱抓稳在8850元/吨，现货升水扩至475元/吨。多晶硅颤动偏弱，主力2605收于48950元/吨，日内跌幅1.23%，抓仓增仓270手至38617手；百川多晶硅N型复投硅料价钱至53650元/吨，最低交割品硅料价钱53650元/吨，现货升水收至4700元/吨。云南厂家参加节前终末一批订单录用期，本周将陆续全面减产，新疆延续减产缩量。现时期限商仍在积极出货，下贱备货参加尾声，节前暂无推涨能源。节前晶硅商场新单停滞，硅片参加一单一议模式，仅组件生意商因资金压力降价出货外，其他圭臬在成交僵抓中暂时企稳。节前围绕资金回笼逻辑，晶硅盘面延续罅隙，商场矛盾转向节后预期信心的博弈。

　　碳酸锂：

　　（朱希，从业履历号：F03109968；来去诡计履历号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2605涨2.04%至137230元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价上升500元/吨至136000元/吨，工业级碳酸锂平均价上升500元/吨至132500元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）上升750元/吨至133750元/吨。仓片面，昨日仓单库存增多940吨至35537吨。供给端，周度产量环比减少825吨至20744吨，2月电板级碳酸锂排产环比着落17.6%至58835吨，工业级碳酸锂环比着落12.7%至23095吨。需求端， 2月三元材料排产环比着落14.6%至69250吨，磷酸铁锂环比着落10.7%至354000吨。库存端，周度碳酸锂社会库存环比减2019吨至105463吨，其中下贱环比增多3058吨至43657吨，其他圭臬减少4430吨至43450吨，上游环比减少647吨至18356吨。前期现货成交放量，且主要以下贱为主，从量级上来看，下贱春节备货基本截止，且已有部分政策备货的情况，如若短期价钱偏强运行，实质采购或将转冷清，酿成对价钱的攀扯。1月智利发运数据环比大增，但属春节要素提前发运，量级具有不行抓续性，对国内显赫供应压力或将体当今年后。而同期，三月国内分娩也将陆续规复，届时压力将在需求端是否能有超预期的情况，若仅与客岁12月抓平，则将从2月去库超6千吨转向3月紧均衡/小幅累库的景况，但不行否定的是，节后的库存水平抓续着落或将成为显赫的利多撑抓，短期价钱或宽幅颤动运行。

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背负裁剪：李铁民 开云kaiyun.com